5月中下旬，A股市场迎来上市公司集中回复交易所问询函的高峰期。据不完全统计，截至5月21日，已有常青科技、镇洋发展、渝开发、友阿股份、百通能源、尚纬股份等多家公司就再融资、并购重组及年报审核事项回复问询，ST京蓝则申请延期回复。从问询内容来看，监管层对募投项目的量产可行性、意向订单转化能力、在建工程的大幅变动以及业绩承诺的履约保障等方面给予了重点关注。
常青科技：募投项目完成中试，意向订单覆盖逾五成产能
5月20日，常青科技（603125）就上海证券交易所关于公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的第二轮审核问询函进行了回复。公司拟募集资金不超过8亿元，全部用于“泰州高分子新材料生产基地（一期）项目”第一阶段建设，项目建成后将新增偏苯三酸酐6万吨、苯二酚系列产品7万吨年产能。
针对问询函重点关注的新产品中试进展及量产能力问题，常青科技回应称，本次募投项目所涉新产品已完成中试或达到同等状态，公司与国内权威研究机构合作，工业化规模生产工艺技术已经过验证，可实现连续稳态运行。同时，江苏省化工行业协会组织的专家评审意见为工艺技术方案可行，安全设计专篇也已通过江苏省应急管理厅组织的专家审查，不存在工业化规模生产的技术障碍。
在手订单方面，公司坦承，由于生产装置处于建设阶段，尚无相关产品产能，目前暂无在手订单。不过，公司已与多家目标客户签订意向协议或达成合作意向，偏苯三酸酐年意向订购量已达3.40万吨，涉及7家意向客户，占该产品第一阶段年产能的56.67%；苯二酚系列产品年意向订购量达3.55—5.55万吨，涉及3家意向客户，占第一阶段年产能的50.71%—79.29%。
对于意向订单的转化可行性，公司从客户资质、市场趋势、产能爬坡匹配和产品竞争优势等方面进行了论证。意向客户均为行业头部企业，泰州生产基地一期项目第一阶段预计投产时间不晚于2027年一季度，意向订单量可基本覆盖投产后两年以上的产能爬坡期。保荐机构光大证券核查后认为，意向订单储备转化为实际订单具备可行性。
值得关注的是，公司2025年度业绩出现波动，营业收入同比下降4.05%，主要受特种单体α-甲基苯乙烯销量下滑及平均售价同比下降30.01%影响。不过，公司表示已充分计提跌价准备，且2026年以来α-甲基苯乙烯价格已企稳回升。截至2026年5月中旬，苯酚市场价格已从底部约5,675元/吨上涨至7,700元/吨左右，业绩恢复态势良好，预计持续满足可转债发行盈利条件。
镇洋发展：换股吸收合并获财务顾问核查通过，换股溢价29.83%
5月21日，华泰联合证券作为浙江沪杭甬换股吸收合并镇洋发展的财务顾问，发布了关于上交所审核问询函的回复核查意见，认为本次交易具备必要性与合理性，有利于提升上市公司质量并保护中小股东利益。
本次交易为同一控制下的换股吸收合并。合并方浙江沪杭甬主要从事高速公路投资运营及证券业务，被合并方镇洋发展专注于氯碱化工产品生产。交易完成后，镇洋发展将终止上市并注销法人资格，浙江沪杭甬作为存续公司将实现“A+H”两地上市，业务范围拓展至高速公路、证券、化工三大领域。
换股价格方面，浙江沪杭甬A股发行价为13.50元/股，镇洋发展换股价格以定价基准日前120个交易日均价11.23元/股为基础，给予29.83%的溢价，确定为14.58元/股。从财务数据看，2025年1—9月，镇洋发展归母净利润仅为0.51亿元，但交易完成后存续公司基本每股收益将从0.12元提升至0.70元。
财务顾问核查意见显示，本次交易是响应国家深化国企改革及证监会并购重组市场改革政策的重要举措，通过整合同一控制下优质资产，有利于提升浙江沪杭甬投融资能力，增强综合竞争力。目前，双方已履行多项审批程序，交易尚需上交所审核及中国证监会注册。
渝开发：定增回复披露多项财务指标，“三道红线”处黄档
渝开发（000514）近日就深交所关于公司申请向特定对象发行股票的审核问询函进行了回复，披露了多项财务及经营情况。公司本次向特定对象发行股票拟募集资金不超过8,114.32万元，投向格莱美城和贯金和府一期两个房地产开发项目，用于建安工程费和基础设施公共配套费，两项目均属于“保交楼、保民生”项目，不涉及拿地拍地或开发新楼盘等增量项目。
财务指标方面，截至2026年3月末，渝开发合并口径资产负债率为41.30%。报告期内，公司剔除预收款后的资产负债率从2023年末的45.85%降至2026年3月末的40.86%，均低于70%的“三道红线”要求；净负债率从28.56%降至17.76%；现金短债比从0.47提升至0.86。对照“三道红线”标准，公司上述期间均被归入“黄档”。
与同行业20家可比上市公司相比，渝开发剔除预收款后的资产负债率和净负债率整体低于行业平均值，但现金短债比低于行业平均水平。公司表示，现金短债比较低主要系报告期内房地产开发项目集中、销售回款偏低以及偿还控股股东借款、支付项目竞拍款等导致货币资金减少所致，差异具有合理性。
项目交付方面，报告期内公司预售和团购的房地产项目均按期达到可交付状态并正常交付，不存在交付困难或无法交付的情况，主要项目包括南樾天宸、贯金和府、山与城及缘香醍三期等，均已按计划完成交付。截至2026年3月末，公司银行授信额度为14.76亿元，已使用8.74亿元，应付债券余额3.30亿元，主体评级AA、债项评级AAA，报告期内不存在大额债务违约或逾期情形。中介机构核查后认为，公司本次发行相关财务指标合理，项目运营正常，不存在重大风险，符合向特定对象发行股票的相关规定。
友阿股份：收购尚阳通100%股份，更新2025年度财务数据
友阿股份（002277）近日更新了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）修订稿。公司拟以发行股份及支付现金的方式向37名交易对方购买深圳尚阳通科技股份有限公司100%股份，同时募集配套资金。
公司于2025年7月14日收到深交所的审核问询函，此后多次更新重组报告书。2026年5月，公司发布第六次修订稿，全文更新了交易标的和上市公司2025年度的财务情况，以及本次交易完成后（不考虑募集配套资金）上市公司2025年度财务情况，同时新增了标的公司以2025年12月31日为基准日的第二次加期评估情况。
百通能源：完成定增问询函回复，更新年报财务数据
百通能源（001376）近日发布公告称，公司已会同相关中介机构完成深交所关于公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复工作，并对募集说明书等申请文件进行了补充和修订。因公司已披露2025年年度报告，根据深交所要求，对相关文件中的财务数据及其他内容进行了更新。本次发行事项尚需深交所审核通过并经中国证监会注册同意后方可实施，最终能否获批及获批时间存在不确定性。
尚纬股份：增资中氟泰华引监管问询，在建工程同比激增55倍
尚纬股份（603333）近日回复了上交所2025年年报问询函。问询函聚焦公司增资中氟泰华后，在建工程同比激增5,523.37%至8.10亿元、其他非流动资产同比增长4,355.24%至2.94亿元，要求公司披露各项目前十大供应商、投资进度匹配性、预付设备款合理性，并核查2026—2028年累计1.8亿元扣非净利润承诺的可行性。
据披露，尚纬股份以5.20亿元对四川中氟泰华新材料科技有限公司进行增资，持有其51%股份。截至2025年末，中氟泰华正处于建设中，尚未正式对外开展业务，在建工程主要涉及20万吨/年（100%）双氧水项目、6万吨电子级无水氟化氢及7万吨电子级氢氟酸项目等五个项目。
公司回复称，在建工程激增源于中氟泰华五大化工项目，各项目前十大供应商均为非关联方，交易遵循市场化原则。20万吨双氧水项目累计投入占预算的39.06%，工程进度40%，预计2026年4月试生产，符合行业18—24个月平均建设周期。2.94亿元预付工程设备款中，前九大供应商合计占比75.37%，设备未交付系处于合同交付期或待安装调试，公司认为符合行业惯例。
业绩承诺方面，公司表示西南区域双氧水、电子级氢氟酸存在供给缺口，项目采用赢创先进工艺，预计2026年实现扣非净利润0.5—0.8亿元，2026—2028年累计扣非净利润1.7—2.6亿元，均值2.1亿元，预计可完成对控股股东福华化学作出的1.8亿元承诺。值得关注的是，2025年公司实现营业收入14.10亿元，同比下降18.73%，净利润为-0.47亿元，由盈转亏，主要原因为销量下滑。
ST京蓝：靶材投产及业绩补偿履约涉复杂事项，申请延期回复
ST京蓝（000711）近日公告，公司于2026年5月13日收到深交所上市公司管理一部下发的《关注函》（公司部关注函〔2026〕第9号），要求就公司靶材业务投产进展、业绩补偿款履约能力等事项在2026年5月20日前进行回复。因涉及事项较为复杂，部分回复内容尚需完善，公司已向深交所申请延期至2026年5月27日前回复。
值得注意的是，据公开信息显示，ST京蓝控股股东云南佳骏曾因在重整投资协议中作出的业绩承诺未能兑现而受到监管处罚。2024年度业绩对赌产生的5,208.51万元业绩补偿款，截至2025年12月30日仅支付了600万元，到位率不足12%，剩余4,608.51万元迟迟未到位，云南佳骏因此被深交所给予通报批评处分，并被黑龙江证监局采取责令改正的行政监督管理措施。深交所在本次关注函中明确要求公司结合上述情况充分提示业绩补偿款可能无法按期收回的风险。本次延期回复是否与业绩补偿款的履约安排尚未敲定有关，市场将密切关注后续信息披露。
本次集中回复的8家公司中，常青科技、尚纬股份等公司在回复中较为详细地披露了募投项目和重大资产收购的核心细节，但其中多家公司仍面临审核环节的审批不确定性，ST京蓝的相关事项也尚待进一步信息披露。业内人士指出，注册制下交易所问询函“刨根问底”式的监管已成为常态化手段，对上市公司的信息披露质量提出了更高要求。上述公司的再融资及重组事项能否顺利推进，后续仍需关注交易所的审核意见和监管动态。