3月3日下午4时，港交所的收盘钟声，为五矿地产长达34年的上市历程画上了句号 。对于这家头顶“五矿”金字招牌的央企来说，这不是一场突然的告别，而是一次筹划已久的战略转身。
一场早有预兆的“分手”
其实，这场离别在四个多月前就已埋下伏笔。2025年10月23日，五矿地产突然停牌，随后公告控股股东中国五矿拟以每股1港元的价格发起私有化要约，总代价约12.76亿港元 。
为什么要退市？公司在公告中的解释直白而坦诚：上市平台的融资能力已大不如前，继续维持上市地位的意义有限 。数据显示，自2009年以来，五矿地产未通过资本市场进行任何股权融资，停牌前过去12个月的日均交易量仅约44万股，流动性近乎枯竭，股价较历史高点跌幅超九成 。
更深层的压力来自业绩。2022年至2024年，公司连续三年累计亏损约58.99亿港元，截至2025年中期净负债率攀升至215.4% 。当“活下去”成为首要目标，保留一个失去融资功能的上市“空壳”反而成了负担。
五矿地产的退市，远不止是一家上市公司的离场，更是中国五矿集团内部一盘大棋的关键落子。
这一切要追溯到2015年。当时两大央企中国五矿与中冶集团实施战略重组，但此后长达十年时间里，同属一家的五矿地产与中冶置业却一直各自独立运营 。这种“兄弟竞争”的局面，在下行周期中变成了资源浪费。
2025年12月8日，这只悬了近十年的“靴子”终于落地。中国中冶宣布出售包括中冶置业在内的多家公司股权给中国五矿，交易总价高达606.76亿元。其中，中冶置业100%股权以312.36亿元的价格注入五矿地产 。
合并后的新五矿地产，资产规模将跃升至超1160亿元，从一家中型房企摇身一变成为真正的“地产航母” 。
“少壮派”挂帅
就在私有化推进的同时，人事调整已经到位。2025年11月，43岁的戴鹏宇接任执行董事、董事会代理主席，成为这家千亿级平台的新掌门人 。
摆在他面前的挑战清晰而严峻：两家公司均在亏损——2025年上半年，五矿地产净亏5.85亿港元，中冶置业净亏17.77亿元 。两块亏损资产如何整合？1+1能否大于2？
从行业视角看，五矿地产的退市并非孤例。据Wind数据，截至2025年10月中旬，年内港股市场退市的内资企业已达45家，其中11家为主动私有化 。面对港股对内房股估值普遍偏低的现实，主动退市成为释放股东价值、减少管理成本、提升决策效率的理性选择。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜评价称，五矿地产的私有化不是终点，而是把风险从资本市场“隔离”到集团内部的第一步 。退市之后，关起门来刮骨疗伤、整合资源，或许比在公开市场上被反复拷问更有生命力。
挥别34年的港股舞台，五矿地产的故事远未结束。当这艘千亿级“地产航母”驶出公众视野，真正的考验才刚刚开始。