回购不是目的，增长才是答案。3月24日，理想汽车丢出一枚重磅炸弹——董事会批准了一项最高10亿美元的股票回购计划，有效期至2027年3月31日。
这不是纸上谈兵。据《每日经济新闻》3月26日披露，理想汽车已经在3月24日和25日真金白银地进场了。美股市场上，210，530股被回购，每股价格在8.89至8.99美元之间；港股这边，24，400股收入囊中，每股价格69.65至69.70港元。
这是理想汽车自2020年赴美上市以来首次实施股份回购。
消息一出，市场立刻给出正向反馈。理想汽车美股盘前直线拉升，开盘后一度涨超5%；港股次日同步上涨3.3%，报价69.8港元每股。
为什么现在回购？答案藏在理想汽车过去一年的“狼狈”里。
2025年，理想汽车交付量仅为40.63万辆，较2024年的50.05万辆大幅减少9.42万辆，同比降幅高达18.8%。净利润更是从80亿元暴跌至11亿元，蒸发近九成。股价从2025年7月开始一路走低，今年1月甚至砸出了三年新低。
李想在公告中直言：“股票回购计划体现了我们对公司战略路线图及未来价值创造的强烈信心。”
信心从哪来？手握1012亿元现金储备，这是中国新能源车企中最充裕的“粮草”。10亿美元的回购，约占现金储备的6.8%，力度不小，但也不激进。
不过，回购执行不是一蹴而就的。
知情人士向《每日经济新闻》透露，回购计划额度是授权规模上限，公司会结合市场情况与交易窗口分批、有序推进，并非“首日就要集中完成”。尤其是港股市场，回购在价格、成交量、时段等方面有明确规则约束，单日可执行规模天然存在上限。
换句话说，这是一场持久战，不是闪电战。
真正值得关注的是，理想汽车把钱花在了哪里。
2025年，理想汽车研发投入高达113亿元，创历史新高，其中AI相关投入占一半。自研的马赫100芯片今年二季度量产上车，自动充电站Q2落地，全新一代L9将搭载自研芯片上市。
理想汽车正全力推进向“具身智能”转型，不再仅视汽车为交通工具，而是打造具备“感知-大脑-身体”架构的智能体。
但回购能稳住短期情绪，长期还得靠销量说话。
今年一季度，理想汽车交付指引是8.5万至9万辆，同比减少3.1%至8.5%。这意味着，理想汽车仍未完全找回状态。
二季度，全新L9将上市；下半年，纯电旗舰i9也将亮相。这些产品的市场表现，将决定理想汽车能否重回增长轨道。
投资者算过一笔账：按2025年净利润11亿元算，10亿美元回购相当于拿出公司一年半的利润来买自家股票。
这个力度，在造车新势力里算很硬了。
但真正的底，从来不是回购买出来的，是销量跑出来的。
理想汽车掏出10亿美元，能不能买回投资者的信心，答案不在公告里，在二季度的交付数据里。