6月12日，证监会官网一纸批复，将国产DRAM龙头长鑫科技推至资本市场聚光灯下。这家成立十年的存储芯片企业，正式拿到科创板入场券，295亿元的拟募资额，使其成为2026年以来全A股最大IPO。
一场148天的资本冲刺
长鑫科技的上市之路并不平坦。2025年7月完成上市辅导备案，同年12月30日获上交所受理。今年3月，因财务资料过期，IPO进程一度程序性中止。但这家公司很快完成财务数据更新，5月17日恢复审核，5月27日即获上市委会议通过，当天晚间便火速提交注册。从提交注册到拿到注册批文，仅用了13个工作日。如果询价节奏顺畅，市场预计公司有望在今年7月或8月正式挂牌。
此次长鑫科技拟募资295亿元，全部投向技术升级与前瞻研发：存储器晶圆制造量产线改造75亿元、DRAM存储器技术升级130亿元、前瞻技术研发90亿元。这一规模仅次于中芯国际的532.3亿元，成为科创板史上第二大IPO，同时也是2026年以来全A股最大IPO。
市场对这家DRAM龙头的估值充满想象。有分析机构预测，依托存储芯片高景气赛道的估值红利，长鑫科技上市后总市值有望冲击2万亿至3万亿元区间。
打破海外垄断，业绩爆发式反转
长鑫科技成立于2016年，总部位于安徽合肥，是中国规模最大、技术最先进的DRAM研发设计制造一体化企业。据Omdia数据，按产能、出货量和销售额统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四大DRAM厂商，仅次于三星电子、SK海力士和美光科技，2025年全球市场份额约7.67%。
目前，公司在合肥和北京共布局3座12英寸DRAM晶圆厂，产品覆盖DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X全系列，广泛应用于服务器、AI数据中心、智能手机、智能汽车等场景。
存储行业的重资产、长周期特征，曾让长鑫科技长期陷入亏损。2022年至2024年，公司累计亏损超300亿元。但2025年下半年以来，伴随全球AI算力需求井喷、DRAM产品价格快速上涨，公司业绩迎来裂变式增长。2025年全年，长鑫科技实现营业收入617.99亿元，归母净利润18.75亿元，成功扭亏为盈。
进入2026年，增长进一步提速。一季度营业收入508亿元，同比增长719.13%；归母净利润247.62亿元，相当于日均净赚近4亿元。公司预计上半年营业收入将达到1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元，同比暴增超22倍。
长鑫科技的崛起，是“合肥模式”最具标志性的注脚之一。2016年，合肥产投联合兆易创新启动国产DRAM突围计划，一期项目总投资180亿元，合肥产投出资144亿元。十年间，公司经历九轮融资，形成了地方国资、国家级基金、产业资本、金融资本共同参与的多元股东结构。发行前，合肥国资体系合计持有公司约36.79%股权，国家大基金二期持股8.73%。
而长鑫科技也在招股书中坦言风险：若AI需求不及预期或行业再次进入下行周期，上半年业绩高增长存在不可持续的风险。但毋庸置疑，这家DRAM龙头登陆科创板，无论对中国存储芯片自主化进程，还是对A股科技版图的构建，都堪称里程碑事件。