股价“抢跑”、合作方“空壳”、股东减持窗口期精准重叠……宿迁联盛这出跨界“追光”大戏，最终以一纸监管警示收场。
6月16日，宿迁联盛（603065.SH）公告称，上交所决定对公司及时任董事会秘书谢龙锐作出监管警示的决定。上交所直指，公司披露设立合资公司涉及磷化铟衬底业务的相关信息时，存在披露不准确、不完整，风险提示不充分等问题。
一纸公告引爆股价
事情要从6月9日说起。当天，宿迁联盛披露了一则跨界投资公告——拟与自然人朱蓉辉及汇智光芯人工智能科技（苏州）有限公司共同设立合资公司，从事磷化铟衬底的研发、生产与销售。公告称，项目一期固定投资1亿元，建设周期10个月，达产后年产能12万片4-6英寸磷化铟衬底。
磷化铟衬底是高速光模块、AI算力光芯片的核心基础材料，正值市场风口。消息一出，宿迁联盛股价在6月9日至12日连续四个交易日一字涨停，短短四天内涨幅达46.48%，市值暴增约15亿元。
然而，这份看似前景广阔的公告，却刻意隐瞒了合作方的真实面目。直到6月13日回复监管问询时，宿迁联盛才被迫披露：汇智光芯仅为持股平台，无实际业务，截至2026年3月31日净资产为-21287.85元，已资不抵债，人员为0。朱蓉辉及汇智光芯均未拥有与磷化铟衬底业务相关的任何专利。
更令人咋舌的是，公告中宣称的“10个月建设周期”仅为固定资产投资建设阶段的预估时间，未包含项目立项、环评、安评等法定前置审批手续，也未涵盖工艺调试、试生产及客户验证等关键环节。换言之，10个月能建成什么、何时能真正投产，全是未知数。
上交所明确指出，磷化铟衬底属于市场高度关注的热点概念，公司披露相关信息应当审慎、准确、客观。宿迁联盛在首次公告中对合作方关键负面信息只字未提，直至监管问询后才补充说明，可能对投资者决策产生误导。
股价“抢跑”与减持窗口期
信披瑕疵之外，更让市场揪心的是股价的异常走势。
在投资方案正式披露前，宿迁联盛股价已于6月3日、6月5日接连涨停。6月3日至5日累计涨幅达25.16%，触发股票交易异常波动。而公司直到6月6日才披露异动公告，称“不存在应披露而未披露的重大信息”——三天后，跨界投资公告就发布了。
更耐人寻味的是时间线的另一重巧合。5月8日，宿迁联盛披露股东减持计划，联发合伙、联拓合伙拟在6月1日至8月31日期间减持不超过约0.57%的公司股份。减持窗口期恰好覆盖了股价暴涨的全部阶段。
股价“抢跑”是否涉及内幕信息泄露？投资事项是否意在配合股东减持？上交所的问询函直指这两个核心问题。宿迁联盛回复称“不存在内幕信息提前泄露的情形”，但市场疑虑并未消散。
6月16日晚，在一片质疑声中，宿迁联盛公告称联发合伙、联拓合伙决定提前终止本次减持计划，实施期间合计减持0股。终止减持，或许是为了平息舆论，但“配合减持”的嫌疑并未因此洗清。
主业失速下的“求生”跨界
宿迁联盛为何急于跨界？答案或许藏在财务报表里。
这家2023年3月在上交所主板上市的公司，是全球主要的光稳定剂制造商之一。然而上市后业绩一路下滑：2023年归母净利润同比下滑69.51%至7510.25万元；2024年进一步下滑47.59%至3935.89万元。2025年，公司出现上市以来首次年度亏损，归母净利润亏损1292.06万元。
主业失速之下，跨界“追光”成了一根救命稻草。但牵手一家资不抵债、人员为零、手无专利的合作方，这究竟是战略布局，还是借热点炒作股价？南开大学金融学教授田利辉直言，这是一场“主业失速下的‘求生’”。
从6月3日开盘价7.45元到6月16日收盘价14.45元，宿迁联盛股价累计上涨93.96%。然而，监管警示已经落下，整改报告必须在1个月内提交。当潮水退去，裸泳者终将现身。