2026年春夏之交，A股市场最火爆的题材非“六氟化钨”莫属。一只又一只概念股在资金的追逐下连续涨停，股价翻倍、翻两倍、翻三倍……然而，就在市场情绪最为亢奋的时刻，两家龙头公司几乎同时按下了“降温键”。
癫狂的涨幅
这一轮炒作的烈度，从数字上可见一斑。
中船特气（688146）的股价在5月11日至6月18日期间，连续29个交易日累计涨幅高达356.20%。中巨芯（688549）同样不甘示弱，自5月8日至6月18日的30个交易日内，股价累计上涨180.63%，而同期科创综指仅上涨11.33%，科创50也不过13.86%。股价与大盘指数的严重脱节，已经远远超出了正常估值波动的范畴。
这场狂欢的源头，是一系列看似扎实的“基本面故事”：六氟化钨价格暴涨、海外供应断供、国产替代加速。
六氟化钨确实是半导体制造中不可或缺的关键材料，是CVD制程中沉积钨膜的唯一商用前驱体气体，暂无替代产品。据买化塑研究院监测，截至6月9日，国内5N级六氟化钨价格达1670至1810元/公斤，较去年同期的523元/公斤暴涨232.7%。海关总署数据显示，4月国内六氟化钨出口均价已攀升至149.79美元/公斤。
更重磅的消息来自海外。2026年4月初，日本关东电化、中央硝子两大供应商向三星等芯片巨头发出紧急警告：高纯钨粉库存仅能维持到5至6月，下半年供应无法保障。叠加韩国SK Specialty、Foosung宣布2026年涨价70%至90%，“海外断供”“价格暴涨”“国产替代”的故事链条就此成型。
两则公告，两种清醒
然而，故事讲得再动听，终究要回到现实。
6月21日晚，中船特气发布风险提示公告，直言公司目前整体经营规模较小，抵御市场波动和行业变化的能力仍相对有限。2026年一季度，公司利润总额1.14亿元，归母净利润1.01亿元。公司特别提醒投资者，“勿过度放大单一产品对公司业绩的影响”。技术替代风险、市场竞争加剧风险、下游需求走弱风险，公告一一列出。
中巨芯的澄清更为直接。公司明确表示：截至目前，高纯六氟化钨尚未签署任何具有法律约束力的长期或大额实质性订单协议。六氟化钨目前产能为600吨/年，且暂无扩产计划。更值得关注的是，该产品由公司与日本中央硝子的合资公司生产，博瑞电子仅持股51%。此外，上游钨材料涨价反而推高了公司的采购成本。
换句话说，市场炒作的所有预期——大额订单、产能扩张、业绩爆发——目前均未兑现。中巨芯2025年度归母净利润甚至出现亏损。
这股“降温潮”并非只有两家公司。昊华科技在异动公告中披露，2025年度六氟化钨产品收入占公司营收比重仅为0.13%。雅克科技则直接澄清“目前没有六氟化钨相关业务”。和远气体更是从4月起连发多份公告，反复强调六氟化钨仍处于试生产阶段。
资本市场的故事永远诱人，但上市公司的公告从不撒谎。当股价涨幅以数倍计、而实质性订单为零；当概念被热炒、而产品收入占比不足1%——这种背离终究需要有人来戳破。
六氟化钨的行业逻辑或许真实存在，Business Research Insights预计2026年全球市场规模约7.4亿美元，到2035年有望达34.5亿美元。但从产业趋势到企业业绩，中间隔着漫长的验证周期、激烈的市场竞争和不可预测的技术迭代。中巨芯在公告中坦言，公司股价“可能存在短期上涨过快出现的下跌风险”。
对于普通投资者而言，上市公司的风险提示不是“客气话”，而是写在公告里的警钟。
