7月6日，快手（01024.HK）在港交所发布了一份自愿性公告，确认腾讯控股（00700.HK）于当日交易时段结束后，通过场外大宗交易方式向若干独立第三方出售合共2.729亿股公司B类股份。出售完成后，腾讯持股比例将由约15.68%降至9.37%，按照香港联交所上市规则，腾讯将不再属于快手的主要股东。
这是一次规模超百亿港元的大手笔操作。此次交易官方并未披露具体价格，但根据市场消息，配售价格区间为每股43.15港元至44.53港元。以快手当日46港元的收盘价估算，本次减持涉及市值约125亿港元。快手年报显示，截至2025年12月31日，腾讯合计持有快手约6.78亿股，占总股本15.7%。此次一次性减持6.31个百分点，是腾讯投资快手以来幅度最大的单次减持动作。
消息公布后的市场反应颇为直接。7月7日港股开盘，快手低开5.96%，报43.26港元。而在前一天，快手股价刚刚大涨7.98%，收报46港元——减持消息在盘后落地，给刚燃起的反弹势头浇了一盆冷水。与此同时，快手美股ADR在美东时间7月6日收盘大跌7.92%。
腾讯的减持时机引发了不少讨论。就在此次减持消息公布前仅四天——7月2日，快手刚刚宣布旗下视频生成大模型可灵AI完成近30亿美元融资，投后估值有望达到180亿美元，创下全球视频大模型公司最大额融资纪录。而腾讯恰恰是这轮融资的联合领投方之一。一边加码AI投资，一边减持快手股权，腾讯的操作让市场嗅到了资本重新配置的味道。
花旗在7月7日发布的报告中直言，考虑到快手估值并不高以及可灵AI刚刚完成融资，腾讯的减持“令人意外”。花旗分析师Brian Gong指出，腾讯此前参与了可灵的融资，这意味着腾讯可能正在将旧有投资组合重新调整至新的AI投资，以实现投资组合多元化并加强对人工智能领域的布局。另有行业人士分析称，相较此前的分红式减持，腾讯选择在快手股价低位时通过场外大宗减持，说明公司当下需要现金流支撑AI模型发展等资本开支。
从财务基本面来看，快手近期交出的成绩单喜忧参半。2026年一季度，快手实现营业收入337.16亿元，同比增长3.4%；但经调整净利润33.74亿元，同比下跌26.3%；毛利率由去年同期的54.6%收缩至51.2%。用户规模方面则延续增长态势，一季度日活跃用户达4.13亿，月活跃用户达7.72亿，双双创下历史新高。而AI业务成为新的增长亮点——可灵AI单季收入超过6.5亿元，同比增长超过300%。
值得一提的是，快手在公告中同步披露了股份回购进度。早在2024年5月，快手就公布了总额160亿港元的股份回购计划，截至公告发布当天，公司已花费83.5亿港元回购近17.48亿股B类股份。快手表示将继续落实剩余回购额度，持续向股东返还资本。
腾讯与快手的渊源可以追溯到2017年。当年3月，腾讯领投快手D轮融资，投资3.5亿美元，正式成为快手重要股东。此后数年间，腾讯在E轮、战略投资及F轮融资中持续加码，成为快手上市前最大的机构投资者。2021年2月快手登陆港交所时，腾讯持股比例高达21.567%。上市后腾讯进入逐步减持周期，2023年4月减持约5115万股，持股从20.46%降至19.02%；此次一次性减持6.31个百分点后，持股降至9.37%。
尽管不再属于主要股东，腾讯仍保留9.37%的股份，并明确表示对快手长远发展前景拥有信心，双方将继续维持战略合作关系。快手方面亦表示，预期本次出售事项不会对集团营运产生任何重大不利影响。一次减持，两种叙事——腾讯在“退”与“进”之间完成了一次AI时代的资本再分配。