7月17日，港交所披露易平台显示，全球光模块龙头中际旭创（300308.SZ）已完成主板上市聆讯，并发布了聆讯后资料集。同日，中国证监会国际合作司出具了境外发行上市备案通知书。这家A股市值超万亿的光通信巨头，距离“A+H”两地上市仅差最后一步。
从启动到通关，中际旭创的赴港IPO堪称高效。公司于2025年11月公告启动H股上市规划，2026年4月向港交所递交秘密上市申请，近期先后完成中国证监会境外上市备案及港交所聆讯审核，前后仅约八个月。聆讯后资料集显示，公司拟发行不超过9400.4350万股境外上市普通股，最快将于下周在港股市场启动招股。
据市场知情人士消息，公司本次港股IPO募资规模已上调至70亿美元（约546亿港元，合人民币约500亿元），较最初50亿美元的预期大幅提升。机构认购意愿火热是募资上调的核心原因，若足额募资，中际旭创有望成为2026年以来港股市场规模最大的IPO。
二级市场上，7月17日中际旭创A股收报979.46元/股，下跌12.00%，总市值回落至约1.09万亿元。今年以来公司股价累计涨幅仍超过60%，年内最高曾触及1416.88元/股。此前7月上旬，市场曾流传“二季度业绩严重不及预期”“因港股发行压制股价”等说法，公司已于7月12日的电话会议上逐一否认。
聆讯后资料集首次向市场完整披露了中际旭创近年来的业绩增长全貌。财务数据显示，公司收入从2023年的107.18亿元跃升至2025年的382.40亿元，三年间增长逾2.5倍；同期净利润由22.08亿元增至115.80亿元。2025年全年，公司实现营收382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%。
更令市场关注的是2026年一季度的业绩爆发——单季收入达194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%。单季利润已超过2025年全年归母净利润的一半。盈利能力持续攀升，公司毛利率由2023年的31.6%升至2025年的41.5%，2026年一季度进一步升至45.5%。
产品结构的持续升级是盈利跃升的核心驱动力。高速光模块收入占比由2023年的66.3%升至2025年的89.2%，2026年一季度进一步达到94.6%。同期硅光技术产品按收入计已占公司高速产品系列的约70%。据灼识咨询，按收入计，2025年中际旭创是全球最大的硅光光模块提供商。
在行业地位上，中际旭创自2021年起连续五年为全球收入规模最大的光互连解决方案提供商，2025年在整体市场占有21.2%的份额，在高速数通光互连细分市场占有率更高达28.1%。公司2018年、2020年及2023年分别率先推出400G、800G及1.6T产品，均领先最接近的同行约半年实现量产出货。据机构对英伟达Blackwell架构物料清单的拆解估算，公司在英伟达1.6T光模块采购中占据约八成份额。
此次H股募资用途指向清晰：增强研发能力、扩大全球布局、完善产业生态体系，以及选择性开展战略收购与产业投资。扩产方向以1.6T及以上产品为主，2027年重点提升1.6T产品性能，2028年至2029年推进3.2T光模块量产准备及产量爬坡。
行业前景为此次募资提供了有力背书。据灼识咨询预测，全球AI资本开支将从2021至2025年的0.9万亿美元，大幅跃升至2026至2030年的6.1万亿美元。全球光互连市场预计将由2025年的248亿美元增至2030年的1110亿美元，复合年增长率达31.6%。
值得关注的是，公司于2026年6月刚完成董事会换届，职业经理人刘圣正式出任董事长兼总裁，创始人王伟修之子王晓东担任常务副总裁，标志着公司治理进入新阶段。高盛在聆讯消息公布当日发布研报，维持“买入”评级，将12个月目标价从118.7元大幅上调至258.1元，上调幅度高达117%。
在港股上市助力下，这家市值一度突破万亿元的光模块巨头，正在为下一个AI技术周期的全球竞争加速布局。